促进REITs市场平稳运行 中证协、中基协联合召开REITs业务座谈会

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近日，中国证券业协会固定收益专业委员会、中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）机构投资者座谈会，主要围绕市场稳健运行措施安排，引导形成长期投资理念，保障REITs市场高质量发展等事项进行讨论。

各方围绕优化发行交易机制、引导形成长期投资理念等进行充分交流。交流过程中，多数投资者代表建议，针对部分打新类投资者上市后集中抛售，引发市场大幅波动的情况，可考虑借鉴股票成熟经验，针对网下投资者设置分阶段减持安排，引导形成长期投资理念。部分投资者指出，REITs是“具有固收类特征的权益产品”，投资机构风控机制安排，可考虑参照权益类产品设置，比如拓宽现有的止损线安排。

部分投资者代表建议完善做市商考核激励机制，提高机构参与做市的积极性，可以评估将做市效率纳入证券公司分类监管加分项，设置年度专项奖。部分投资者代表建议优化信息披露安排，在现行公募基金信息披露体系之下，REITs产品存在信息披露标准化程度不够、频率较低、针对性不强等问题，建议构建区别于普通基金、体现REITs产品特点的信息披露体系，提高REITs经营情况的信息披露频率，提高信息透明度，增强投资者对REITs的经营预期。

有的投资者建议完善REITs产品体系，积极支持更多FOF产品投资REITs，适时发布REITs实时指数及相应ETF产品，研究推动REITs市场与香港互联互通，吸引更多资金参与到市场中，增加网下投资者和公众投资者投资比例，保证REITs首次发售上市后流通份额合理充裕，不断优化市场投资者结构。

此外，交流过程中，投资者指出已上市部分REITs项目估值偏乐观，尤其是交通基础设施REITs项目，车流量、通行费收入、预期增长率不及预期，一定程度上加剧了二级市场波动。

中证协、中基协相关负责人表示，公募REITs试点启动已满三年，总体来看，平稳有序、开局良好，在盘活存量资产、扩大有效投资，服务国家战略和经济高质量发展方面，发挥着日益重要的作用。本轮波动整体是价格向价值回归的过程，但也反映了市场建设中存在一些深层次的难点和问题，需要通过进一步改革创新加以完善解决。希望机构投资者用好REITs市场，助力盘活存量资产、扩大有效投资的主战场，增强REITs领域投研能力，共同维护市场健康持续发展。针对与会代表提出的建议，将发挥固定收益专业委员会、资产证券化业务委员会自律传导职能，与有关方面共同推动解决REITs投资中的难点、堵点，进一步引导评估机构合理审慎估值，切实保护投资者合法权益，会同市场参与各方，凝聚合力，以更大力度、更实举措支持REITs市场高质量发展。

沪深证券交易所在发言中表示，将在证监会的统一部署下，坚持市场化法治化方向，积极回应市场关切，积极研究推进REITs市场生态建设有关措施安排落地，促进REITs市场健康持续发展。中金公司、中信证券、工银理财、招银理财、泰康人寿、国寿资产等15家券商、银行理财、保险资管的机构投资者代表参与座谈调研并提出建设性意见。中国证券业协会和中国证券投资基金业协会、沪深交易所相关负责同志出席座谈会，中国证监会债券部、机构部有关同志参加。

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